佛山信息港
健康
当前位置:首页 > 健康

如何进行财务分析-企业该如何进行财务建模?

发布时间:2019-06-20 15:28:39 编辑:笔名

1 : 企业该如何进行财务建模?

建立1个公司的财务模型是进行DCF现金流分析估值的基础。虽然这很基本,但是其实不是所有的专业人士都能掌握这个基本技能。我就知道有1个掌管将近60亿人民币的某基金经理不知道如何建立财务模型,没法平衡资产负债表。把钱交给这些所谓的“专业人士”管理,我觉得很不靠谱。固然,很多基金,包括对冲基金,都不太重视建模型,他们快速的决策进程让耗时费力的建模变成了累坠。所以,很多基金都会直接拿证券分析师的模型进行分析。还有的基金只做1张表,也就是利润表的模型。1个完全的企业财务模型包括3张表:资产负债表、利润表、现金流量表。这3张表相互联系,相互影响,构成了对1个企业财务运营的完全摹拟。通过对模型参数的调剂,可以对企业的各种运营状态进行研究,从而对现金流和估值有深入的分析。

在建立模型之前,首先要对会计准则和这3张表的内在关系深入了解。我对这3张表的理解,1图以概之:

对1个有过严格工科教育的人来讲,财务模型非常小儿科。由于3张表的关系其实不复杂,数学表达上也超不出加减乘除4则运算的范围。但是,真正了解这3张表的内在联系,深入了解公司的运营本质,才能真正建好1个财务模型。

建模准备

在建立模型前,首先要获得少过去5年的财务数据,以便根据历史数据设定对未来的假定。固然,不但是数字,更要通读过去5年的年报,特别是财务报表附注部份,掌握数据后面的信息。

利润表

建立财务模型的第1步就是建立利润表模型。利润表与其它两个表的联系不是为复杂,利润表更多的是给现金流量表和资产负债表提供输入,所以利润表比较容易建立。为了建立利润表,必须对影响利润表的1系列因素进行假定。1些基本的假定以下:

在所有的假定中,销售额增长率是为关键的1个,由于很多的其它参数的假定都是基于销售额的1个比例而来。在做假定时,既要参考历史数据,也要斟酌公司未来的发展,可以说是没有的正确与否。

但是,在利润表上,有1个重要的质量监控指标,这就是运营杠杆。1般来说,1个公司的运营杠杆相对固定。如果预测未来公司的各项数字,发现运营杠杆与历史相比有重大变化,这时候候就要重新检查各种假定,看是否是有不公道的地方。1般的模型假定都没有深入的固定本钱与费用和可变本钱与费用的分析,很容易把运营杠杆的效果就忽视了。

利润表上另外1个重要的质量监控指标就是净利润增长率与ROE的关系。在盈利能力与资本结构不变的情况下,ROE就是净利增长的极限。如果净利润增长远远超过历史平均ROE水平,那末这个公司1定有重大的改变,比如增发或借贷这样的资本结构变化,或盈利能力的大幅度提高。如果没有这些重大改变,肯定有1些假定是毛病的。

资产负债表

资产负债表相对照较复杂,与利润表和现金流量表都有紧密的内在联系。

来自现金流量表:

第1,资产负债表中现金部份是来自于现金流量表。第2,借款部份来自于现金流量表的筹资部份。第3,固定资产及无形资产与现金流量表的经营现金流和投资现金流都有关系。第4,股东权益也与现金流量表的筹资部份紧密相连。总之,资产负债表反应的是公司某1个时间点的状态,而现金流量表就是资产负债表的变化记录。

来自利润表:

利润表的净利润会进入资产负债表的存留收益,增加股东权益。

剩下的很多项目就必须假定了。1般来说,都是根据历史与经营按销售额比例做假定。

资产负债表的1个重要监控指标就是现金转换周期。1般来说,没有重大改变,1个企业的现金转换周期是比较稳定的。如果做出来的模型的现金转换周期有大的改变,这就说明有的假定是不适合的,需要修改。

固然,全部模型是不是有问题也要靠资产负债表来进行质量监控。如果模型建好后发现资产负债表不平衡,资产不等于负债加股东权益,那末模型肯定有问题。

现金流量表

现金流量表的历史其实不长。1987年,美国的FASB才规定现金流量表是公司必须报告的财务信息。1992年,国际会计准则委员会才规定现金流量表是公司必须报告的财务信息。现金流量表提供了资产负债表变化的重要信息。

现金流量表里面的经营现金流与利润表和资产负债表关系紧密。首先,净利润就来自于利润表。其次,活动资金的变化也是从资产负债表而来。,在经营现金流中需要做出对摊销与折旧的假定。这就需要查询公司历史上的摊销折旧占资产原值的比例,根据自己的判断做出公道的假定。

投资现金流重要的是资本支出假定。这个数字的大小对DCF估值影响重大。由于资本支出减少自由现金流。

筹资现金流重要的是分红比例。这就需要看历史数据,然后做出公道的假定。

对现金流量表,1个重要的质量控制指标就是杜邦分析中的资产周转率。1个公司的资产周转率会随着公司的发展不断变化。但是,1个行业内类似企业的资产周转率是类似的。比如说物美的资产周转率大约是沃尔玛的60%左右。如果做出来的物美模型的未来资产周转率超过了沃尔玛,那就要问1问究竟是甚么让物美比沃尔玛更加高效。如果没有奇异的因素出现,多半是销售额增长假定太高,或资本支出假定太低,或摊销折旧假定太高,或3者都有,让资产周转率变得不公道。

另外1个重要的质量控制指标就是杜邦分析中的财务杠杆。1般来说,1个企业的财务杠杆不能无穷提高,否则就有倒闭的风险。如果模型算出来的未来财务杠杆显著高于历史平均水平,那末1定要检查相干的假定。

至此,我们就把3张报表联系在了1起,构成了1个完全的企业财务模型。这个模型是1个企业财务状态的摹拟。用这个模型,我们可以进行几近所有的估值。固然,如果有统计方面的强大背景,还可以把统计模型融入财务模型,用蒙特卡罗的方式对企业估值进行摹拟。

需要指出的是,不管模型有多完善,数据的质量是第1位的。如果数据质量有问题,那末不论模型有多好,是垃圾输入,垃圾输出。

延伸浏览:

浅论财务建模的意义和作用

外资银行借"产品财务模型"支持 暗中发力信誉卡业务

[求助] 有人用EXCEL给企业做过财务模型的吗?

岂止于会计,比资讯还(www.loach.net.cn]资讯! 更多资讯请关注会计网微信:www.loach.net.cn

2 : 如何进行月度财务报表分析呢?如何让老板看起来1目了然呢?

月度财务报表分析

如何进行月度报表分析呢?如何让老板看起来1目了然呢?

我也同意楼上人的意见,交换是重要的,通常情况下老板对财务指标不是很懂,对繁琐的财务数据也没有多大有耐心,固然我不排除其中有的老板能够与财务人员建立交换,并有1定的财会知识,并能够把自己的需要表达的很清楚的.所以这就要我们财务人员能够知道他关心的是甚么.我有1个老板,他对利润的理解就是基于现金净流量的理解.对其他权益关心不是那末大,我现在也在斟酌如何给他1个这样的数据,还要斟酌到这样的1个数据与权责产生制利润下的关系(可勾稽,有关联).这样的话分析的重点就是到与现金流量有关的收款,费用,本钱等等上来,我现在已解决的权责产生制现收付实现制的冲突,有1种感觉:在实务中制度严格的,在分析中制度应可以灵活利用,到达我们自己的目地.另外还要给你1个建议就是在公司内部建立1个数据的搜集渠道和方法,这样会让事倍功半.久之就会构成1种工作方法了.你需要的话,我也能够将我的财务分析模版提供给你,大家做个交换,也省得1个人闭门造车,希望也听听你的意见

3 : 企业该如何进行财务建模?

建立1个公司的财务模型是进行DCF现金流分析估值的基础。虽然这很基本,但是其实不是所有的专业人士都能掌握这个基本技能。我就知道有1个掌管将近60亿人民币的某基金经理不知道如何建立财务模型,没法平衡资产负债表。把钱交给这些所谓的“专业人士”管理,我觉得很不靠谱。固然,很多基金,包括对冲基金,都不太重视建模型,他们快速的决策进程让耗时费力的建模变成了累坠。所以,很多基金都会直接拿证券分析师的模型进行分析。还有的基金只做1张表,也就是利润表的模型。

湖南专治白癜风医院
吕梁治疗癫痫病专科医院哪家好
乌兰察布治疗牛皮癣医院哪好